8月已進(jìn)入下旬，本月中上旬期間的國內(nèi)油脂現(xiàn)貨行情連續(xù)震蕩趨強(qiáng)，如下圖所示，8月1日國內(nèi)沿海主要油廠一級豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5490元/噸，截至8月20日，一級豆油現(xiàn)貨均價(jià)已升至5690元/噸，20天上漲200元/噸，趨升速度雖然不快，但也基本呈現(xiàn)出穩(wěn)步上漲的態(tài)勢，市場對后市信心增強(qiáng)。因近期我國代表團(tuán)受邀訪美進(jìn)行新一輪磋商，中美談判再度成為國際市場關(guān)注和炒作的熱點(diǎn)，那么市場對于本次談判有怎么樣的預(yù)期，對國內(nèi)油脂市場是風(fēng)險(xiǎn)還是機(jī)遇？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進(jìn)行闡述。

中美再度談判，國內(nèi)外觀點(diǎn)相左

8月16日上午，我國商務(wù)部對外發(fā)布消息稱：應(yīng)美方邀請，商務(wù)部副部長兼國際貿(mào)易談判副代表王受文擬于8月下旬率團(tuán)訪美，與美國財(cái)政部副部長馬爾帕斯率領(lǐng)的美方代表團(tuán)就雙方各自關(guān)注的中美經(jīng)貿(mào)問題進(jìn)行磋商。中方重申，反對單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義做法，不接受任何單邊貿(mào)易限制措施。中方歡迎在對等、平等、誠信的基礎(chǔ)上，開展對話和溝通。磋商時(shí)間預(yù)計(jì)為8月22-23日，從我方發(fā)布的消息上可以看到三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，一是受美國邀請，二是副部級磋商，三是我方堅(jiān)決反對單邊貿(mào)易限制措施。但就近幾日國際市場炒作方向來看，美國市場對中方接受美國邀請的行為較為關(guān)注和樂觀，認(rèn)為并炒作這是中美關(guān)系和緩的信號，若磋商取得突破性進(jìn)展，中國有望恢復(fù)對美國大豆的進(jìn)口，這也令周一美豆主力合約上探至907美分/蒲式耳。

然而國內(nèi)市場觀點(diǎn)卻和美國市場樂觀的想法相左，在前三輪磋商中，中美都派出了眾多部長級乃至更高層級官員，其結(jié)果也并不盡人意，雖對聲稱不打貿(mào)易戰(zhàn)，但白宮撕毀合約令貿(mào)易爭端深化。本次磋商級別為副部級，雙方相對謹(jǐn)慎小心，國內(nèi)多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為本次磋商能取得突破性進(jìn)展的概率較小。另外美方態(tài)度相對強(qiáng)硬，而我國反對貿(mào)易限制堅(jiān)決，短期雙方在利益的協(xié)商上或難取得理想結(jié)果并達(dá)成一致。另外，需要注意8月23日本周四的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，月初時(shí)美國特朗普政府宣布將于本周四開始對進(jìn)口自我國的160億美元商品加征關(guān)稅，我國也立即表示若美方一意孤行實(shí)施征稅，我方將采取反制措施。因此，在8月22-23日雙方磋商期間，貿(mào)易政策利益方面達(dá)成一致的概率較小，美國繼續(xù)實(shí)施對我國商品加征關(guān)稅概率較大，這將令中美貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)升級，利空美豆市場，而利多國內(nèi)豆類油脂商品，或在本周五開始提振國內(nèi)豆油等油脂價(jià)格趨強(qiáng)。

開學(xué)雙節(jié)備貨臨近，國內(nèi)信心增強(qiáng)

隨著開學(xué)及中秋十一雙節(jié)備貨季的臨近，市場對后市油脂消費(fèi)的需求相對看好，從近期國內(nèi)油脂價(jià)格隨期貨盤面變化積極跟漲并表現(xiàn)看跌即可看出，廠商對未來市場行情的信心愈發(fā)增強(qiáng)。截至8月17日當(dāng)周，國內(nèi)主要油廠豆油日成交量已回升至2萬噸，高于前幾周的日均1.8萬噸。且隨著進(jìn)入8月下旬，終端市場提貨速度改善，而9月中下旬適逢中秋及國慶的終端需求將更加明顯。目前國內(nèi)豆油庫存仍近160萬噸高位，遠(yuǎn)高于往年，國儲持續(xù)拍賣，相對充裕的油脂供應(yīng)壓力將限制未來現(xiàn)貨價(jià)格積極跟漲的幅度。另外，馬來西亞毛棕櫚油出口關(guān)稅將從9月1日起調(diào)至0，雖然8月馬棕出口數(shù)據(jù)不理想利空國內(nèi)油脂，但9月馬棕出口增長后將利多棕櫚油市場，進(jìn)而帶動(dòng)下月國內(nèi)豆油等油脂期現(xiàn)貨價(jià)格。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.kagbk.com）以及APP（http://m.kagbk.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

綜上所述，本次中美磋商取得突破性進(jìn)展達(dá)成一致的概率較小，美國仍有可能在8月23日開始繼續(xù)對自我國進(jìn)口的160億美元商品加征關(guān)稅，我國也將隨即采取反制措施，令雙方貿(mào)易爭端升級，對于下旬國內(nèi)豆類油脂商品來說利多，且適逢開學(xué)及雙節(jié)備貨，國內(nèi)油脂終端需求轉(zhuǎn)好，市場對油脂后市看漲信心較足，加之9月馬來西亞取消毛棕櫚油出口關(guān)稅，利多棕櫚油市場，因此筆者認(rèn)為國慶前國內(nèi)油脂現(xiàn)貨價(jià)格或延續(xù)穩(wěn)步趨強(qiáng)態(tài)勢，不過受制于國內(nèi)相對充裕的庫存供應(yīng)，以及我國對中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷做出減小風(fēng)險(xiǎn)影響的調(diào)整政策，也令豆類油脂價(jià)格上方空間受限。（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）