中美貿(mào)易磋商、互征關(guān)稅，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)豬瘟疫情等市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)頻繁的8月已經(jīng)悄然離去，金秋九月已經(jīng)展開(kāi)懷抱。在8月里，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)可以說(shuō)是終于呈現(xiàn)出回暖趨強(qiáng)的良好表現(xiàn)，8月1日國(guó)內(nèi)沿海主要油廠一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5490元/噸，8月24日均價(jià)達(dá)到本月高值的5700元/噸，均價(jià)高低差210元/噸，截至8月30日，沿海主要油廠一級(jí)豆油現(xiàn)貨均價(jià)則回調(diào)至5630元/噸。那么讓我們回顧下8月油脂行情因何先漲后落，9月又有哪些需要注意的炒作素材？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行詳細(xì)闡述。

豆油價(jià)格先漲后落

如下圖所示，本月國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨行情上旬上漲，中旬反復(fù)震蕩，下旬回調(diào)，整體先漲后落。上旬期間，國(guó)內(nèi)豆油等油脂市場(chǎng)明顯趨強(qiáng)，因隨著南美升水大豆不斷進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及月初人民幣貶值，令進(jìn)口大豆的加工成本增長(zhǎng)，提振國(guó)內(nèi)豆類(lèi)商品價(jià)格，且印尼計(jì)劃9月1日強(qiáng)制交通工具使用生物柴油，提振馬來(lái)西亞棕櫚油期價(jià)的同時(shí)也利多國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)。因此，8月10日當(dāng)天國(guó)內(nèi)沿海主要油廠一級(jí)豆油現(xiàn)貨均價(jià)約5610元/噸，較月初已有220元/噸的漲幅。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.kagbk.com）以及APP（http://m.kagbk.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢(xún)，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

中旬期間國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格反復(fù)震蕩，但整體仍呈緩升趨勢(shì)。8月10日午后及晚間，馬來(lái)西亞棕櫚油MPOB報(bào)告公布及美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）月度供需報(bào)告公布。其中MPOB報(bào)告數(shù)據(jù)顯示馬來(lái)西亞7月棕櫚油出口增長(zhǎng)6.8%至121萬(wàn)噸（6月113萬(wàn)噸，預(yù)期114萬(wàn)噸），報(bào)告利多提振油脂市場(chǎng)。而USDA報(bào)告中美國(guó)新豆種植天氣較好，優(yōu)良率較高，報(bào)告如期上調(diào)美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量，加之中美貿(mào)易爭(zhēng)端令出口放緩，推動(dòng)美豆期末庫(kù)存上升，而且全球庫(kù)存大幅調(diào)升，最終使得報(bào)告影響利空，但由于美豆報(bào)告已提前被市場(chǎng)預(yù)料，利空預(yù)期被沖淡。另外8月16日中國(guó)代表團(tuán)應(yīng)邀于8月22-23日在美國(guó)進(jìn)行貿(mào)易磋商，月初時(shí)特朗普政府計(jì)劃在8月23日開(kāi)始對(duì)自中國(guó)進(jìn)口的160億美元商品加征25%的關(guān)稅，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)本次磋商結(jié)果并不看好，預(yù)測(cè)美國(guó)大概率將對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅，間接利多國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂商品價(jià)格。多重因素及熱點(diǎn)炒作使得本月中旬的國(guó)內(nèi)豆油等油脂價(jià)格反復(fù)震蕩，但整體緩升。

下旬期間國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格略有回落。8月23日中美磋商塵埃落定，如市場(chǎng)所料未有突破性進(jìn)展，美國(guó)時(shí)間8月23日凌晨（北京時(shí)間8月24日中午）美方對(duì)自中國(guó)進(jìn)口的160億美元商品加征25%的關(guān)稅，我方立即采取對(duì)等160億美元的反制措施，令貿(mào)易戰(zhàn)再度深化。且美國(guó)Pro Farmer公司8月24日數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2018年美國(guó)大豆單產(chǎn)為創(chuàng)紀(jì)錄的53蒲式耳/英畝，比USDA8月份預(yù)測(cè)的51.6蒲式耳/英畝高1.4蒲式耳/英畝，利空美豆期價(jià)及國(guó)際豆類(lèi)商品價(jià)格。加之SGS數(shù)據(jù)顯示馬來(lái)西亞8月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量較上月同期的910,774噸下滑13.6%，至786,947噸。油脂市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏空氛圍，但由于國(guó)內(nèi)適逢開(kāi)學(xué)季，且中秋國(guó)慶雙節(jié)備貨臨近，國(guó)內(nèi)油脂終端需求轉(zhuǎn)好，部分經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存為中旬采購(gòu)的價(jià)格偏高的存貨，廠商看好后市購(gòu)銷(xiāo)而積極挺價(jià)，支撐油脂價(jià)格整體略有回調(diào)。

綜上所述，8月國(guó)內(nèi)外熱點(diǎn)事件頻發(fā)令市場(chǎng)反復(fù)炒作，國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂價(jià)格因進(jìn)口大豆加工成本增長(zhǎng)及終端需求回暖而呈現(xiàn)震蕩趨強(qiáng)態(tài)勢(shì)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)9月油脂行情普遍看好，因各地高校已經(jīng)開(kāi)學(xué)，中秋國(guó)慶雙節(jié)備貨陸續(xù)展開(kāi)，北方地區(qū)氣溫已有轉(zhuǎn)涼跡象，終端市場(chǎng)對(duì)包裝油的消費(fèi)能力將逐漸增長(zhǎng)，需求上的改善將對(duì)價(jià)格有明顯利好。另外印尼及馬來(lái)西亞政府均表示取消9月毛棕櫚油出口關(guān)稅，這樣9月馬棕期貨或因棕櫚油商品出口量增長(zhǎng)而攀升，進(jìn)而利多國(guó)內(nèi)油脂，SGS等各機(jī)構(gòu)對(duì)馬棕出口的第一個(gè)報(bào)告將在9月10日公布，雖然市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月12日晚間USDA美豆數(shù)據(jù)或因單產(chǎn)較高及出口不佳而令報(bào)告再度利空，但之后將陸續(xù)公布馬棕當(dāng)月前15、20、25日的出口數(shù)據(jù)且市場(chǎng)較為看好，加之9月下旬中秋及國(guó)慶節(jié)假日的消費(fèi)預(yù)期，9月中下旬國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂價(jià)格或?qū)⒅饾u走強(qiáng)。不過(guò)由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存高企近160萬(wàn)噸高位，國(guó)儲(chǔ)不斷拍賣(mài)，且我國(guó)又從阿根廷進(jìn)口9萬(wàn)噸豆油，下月國(guó)內(nèi)豆油等油脂價(jià)格漲幅將受限。建議買(mǎi)家逢低適當(dāng)備貨，不宜過(guò)分追漲，因中美貿(mào)易關(guān)系及政策變化不確定性較大，美國(guó)新豆成熟后能否因庫(kù)存壓力過(guò)大，而在第四季度低價(jià)售給中國(guó)暫時(shí)無(wú)法預(yù)料，遠(yuǎn)期合同建議觀望。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）