在即將告別“金九”迎來(lái)“銀十”之際，回顧第三季度，在中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級(jí)的大環(huán)境下，國(guó)內(nèi)油脂從今年低位的7月起，受成本增長(zhǎng)型的利多支撐而反彈趨強(qiáng)，截至9月28日，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5720元/噸，高于7月2日的5490元/噸，今年現(xiàn)貨均價(jià)低位則是在7月16日的5350元/噸。那么未來(lái)豆油市場(chǎng)會(huì)向何處進(jìn)發(fā)，中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)過(guò)去的第三季度進(jìn)行回顧，并對(duì)第四季度進(jìn)行參考提示。

7月震蕩為主

7月國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格呈震蕩態(tài)勢(shì)，先漲后落再小幅回彈，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨均價(jià)在5350-5550元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。上旬期間美國(guó)特朗普政府開(kāi)始對(duì)340億美元中國(guó)商品加征關(guān)稅，我國(guó)進(jìn)行反擊，對(duì)部分自美國(guó)進(jìn)口的商品實(shí)施加征關(guān)稅，中美雙方貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)令市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)進(jìn)口大豆成本增加，提振國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)趨強(qiáng)。中旬因美國(guó)宣布加稅的前期準(zhǔn)備時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，利多已被提前消化，且升水的南美大豆還未進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，加之MPOB報(bào)告數(shù)據(jù)利空，在國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)基本面較弱的共同作用下，中旬國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)出現(xiàn)了低位。下旬因馬來(lái)棕櫚油出口需求轉(zhuǎn)好，且南美升水大豆陸續(xù)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，人民幣貶值，加之美國(guó)宣布的120億美元援助計(jì)劃及和歐盟關(guān)系改善將出口給歐盟更多大豆，美豆期價(jià)回升利好國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)。

8月明顯攀升

8月國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格呈先漲后震蕩再小幅回落的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨均價(jià)在5480-5700元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。上旬期間，隨著南美升水大豆不斷進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及月初人民幣貶值，印尼計(jì)劃9月1日強(qiáng)制交通工具使用生物柴油，提振國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格趨強(qiáng)。中旬USDA報(bào)告利空、MPOB報(bào)告利多、中國(guó)代表團(tuán)應(yīng)邀訪美磋商等熱點(diǎn)炒作，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)受外圍影響反復(fù)震蕩，但整體緩升。下旬中美磋商未有突破性進(jìn)展，中美互征關(guān)稅對(duì)國(guó)內(nèi)油脂商品價(jià)格的利多已被消化，且美豆單產(chǎn)預(yù)估數(shù)據(jù)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄53蒲式耳/英畝，8月前25日馬棕出口下滑，外圍油脂市場(chǎng)利空使得國(guó)內(nèi)豆油行情下旬走低，但因開(kāi)學(xué)季及雙節(jié)備貨令需求回暖，多數(shù)廠商有明顯挺價(jià)抗跌意愿。

    9月震蕩企穩(wěn)

    9月國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格呈區(qū)間窄幅反復(fù)震蕩的態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨均價(jià)在5650-5750元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。上旬期間，因馬來(lái)9月毛棕產(chǎn)品出口關(guān)稅為零，出口轉(zhuǎn)好拉漲馬盤棕櫚油期貨，且美國(guó)宣布在9月7日對(duì)我國(guó)2000億美元商品加征關(guān)稅，加之國(guó)內(nèi)各地院校開(kāi)學(xué)，終端市場(chǎng)購(gòu)銷及消化能力轉(zhuǎn)好，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)隨之上漲。中旬MPOB、USDA報(bào)告相繼利空豆類油脂，加之美國(guó)主動(dòng)尋求與中國(guó)展開(kāi)貿(mào)易磋商，被市場(chǎng)炒作為中美關(guān)系和緩的信號(hào)，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)承壓下跌。下旬因美國(guó)在中秋節(jié)當(dāng)天對(duì)我國(guó)2000億美元商品正式加征10%的關(guān)稅，中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)，且節(jié)日刺激終端市場(chǎng)不斷提貨，支撐國(guó)內(nèi)豆油行情略有抬頭。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.kagbk.com）以及APP（http://m.kagbk.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

    綜上所述，今年第三季度國(guó)內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)的行情受到中美貿(mào)易戰(zhàn)熱點(diǎn)炒作的明顯牽制，往年同期市場(chǎng)較為關(guān)注的美豆種植期天氣炒作、USDA報(bào)告等在今年的影響力遠(yuǎn)不及中美貿(mào)易政策的變化，因此第四季度也建議積極關(guān)注中美雙方貿(mào)易關(guān)系的戰(zhàn)略調(diào)整情況。若算上國(guó)儲(chǔ)、西北等地區(qū)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量約165萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超往年同期的供應(yīng)壓力限制油脂市場(chǎng)上方空間，且9月初我國(guó)從阿根廷買入的9萬(wàn)噸豆油已開(kāi)始陸續(xù)運(yùn)往中國(guó)，預(yù)計(jì)10月到港大豆在550-600萬(wàn)噸。雖然南美大豆的供應(yīng)逐漸下降，但就目前國(guó)內(nèi)購(gòu)銷來(lái)看，十一長(zhǎng)假過(guò)后，市場(chǎng)暫無(wú)新的節(jié)假日作為消費(fèi)刺激點(diǎn)，且仍有充足的庫(kù)存需要消化，加之10月中旬的MPOB、USDA等報(bào)告暫時(shí)并不樂(lè)觀，因此10月國(guó)內(nèi)油脂或僅為過(guò)渡月，難有大漲行情。10月底開(kāi)始，若市場(chǎng)上出現(xiàn)炒作中美關(guān)系或持續(xù)僵持、南美大豆供應(yīng)下降、國(guó)內(nèi)庫(kù)存經(jīng)過(guò)消化呈下滑趨勢(shì)、進(jìn)口大豆出現(xiàn)缺口的炒作，那么11-12月期間，我國(guó)豆油、豆粕市場(chǎng)均將迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)行情。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）