元宵佳節(jié)臨近，春節(jié)的喜慶氛圍也將進入尾聲，隨著國內(nèi)油廠的陸續(xù)開機及付貨，豆類油脂市場也開始逐漸恢復購銷，節(jié)后當周國內(nèi)廠商成交量雖不理想，但也呈現(xiàn)回升態(tài)勢。如下圖所示，截至2月15日，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價格約5700元/噸，近一年來最低位是12月17日的5060元/噸。2月15日當天大連地區(qū)市場一級豆油主流報價在5770元/噸、天津地區(qū)5700元/噸、日照地區(qū)5730元/噸、廣州5650元/噸左右。近期新一輪的中美貿(mào)易談判已經(jīng)結(jié)束，對行情有什么影響？節(jié)后國內(nèi)油脂市場又該關(guān)注什么呢？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進行闡述。

本次談判進展順利，進程逐漸加速

據(jù)新華社北京2月15日消息，2月14－15日，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿(mào)易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在北京舉行第六輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商。雙方認真落實兩國元首阿根廷會晤共識，對技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)保護、非關(guān)稅壁壘、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)、貿(mào)易平衡、實施機制等共同關(guān)注的議題以及中方關(guān)切問題進行了深入交流。雙方就主要問題達成原則共識，并就雙邊經(jīng)貿(mào)問題諒解備忘錄進行了具體磋商。雙方表示，將根據(jù)兩國元首確定的磋商期限抓緊工作，努力達成一致。雙方商定將于下周在華盛頓繼續(xù)進行磋商。

從官方消息來看，這是第一次對外公開提及諒解備忘錄文本，而且下周我方團隊將再度訪美進行磋商，這樣顯示出雙方談判與以往不同的進展程度，密集的談判節(jié)奏也是創(chuàng)紀錄的，對比之前的談判，這次又向前邁進了一大步。官方消息稿中提到的兩國磋商期限也值得思考，即11月底G20峰會期間中美雙方?jīng)Q定在3月2日前互不加征新的關(guān)稅。其實筆者也認同市場上的一些觀點，即“磋商期限”的提法是美方的一種輿論策略，關(guān)鍵問題不是時限，而是雙方能否達成協(xié)議或諒解。如果談得好，延長時限不是問題，談不好，延不延長意義不大。2月14日彭博社稱美方或?qū)χ袊M口商品征收更高關(guān)稅的最后期限延長60天，便是一種輿論試探。就目前的進展來看，雙方在接下來的磋商中談崩，從而大幅利多國內(nèi)豆類油脂期現(xiàn)貨市場的概率已然大幅下降，但若想馬上結(jié)束貿(mào)易戰(zhàn)、放寬進口農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅也需要雙方在一些關(guān)鍵點上達成協(xié)議，路得一步步走。因此，本次談判是雙方繼續(xù)穩(wěn)步推進關(guān)系的信號，并未有實質(zhì)關(guān)稅變化等調(diào)整，仍需關(guān)注下周磋商的進展，及3月初這個關(guān)鍵期限的時間節(jié)點上，中美間會否出現(xiàn)新的事件炒作。

國內(nèi)基本面相對理想

春節(jié)后當周國內(nèi)豆油商業(yè)庫存預估約133萬噸，且油廠開機恢復速度并不理想，主要受制于港口進口大豆供應(yīng)偏緊、部分地區(qū)運力及終端仍處過年氣氛提貨節(jié)奏還未恢復、粕類市場受豬瘟疫情沖擊相對低迷令油廠榨利虧損等因素。據(jù)中國海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，中國1月進口大豆738萬噸，同比下降13%，但較去年12月增長29%。另外據(jù)美媒消息，12月以來美國農(nóng)業(yè)部證實的中國訂購美國大豆數(shù)量為302.8萬噸。且美國農(nóng)業(yè)部稱1月初中國至少取消了80.7萬噸的美豆進口。因此，在巴西新豆還未正式登陸，美豆也無法正式進入國內(nèi)的情況下，節(jié)后國內(nèi)豆類油脂市場供應(yīng)方面相對偏好。且隨著正月十五即將過去，內(nèi)陸等開工較晚的廠商也將逐漸恢復購銷節(jié)奏，年前因行情不穩(wěn)，多數(shù)以剛需為主的終端買家已有一定備貨需求，且開學季臨近，各地氣溫回升還并不明顯，短期國內(nèi)豆類油脂市場供需基本面相對樂觀。

綜上所述，2月14-15日的中美貿(mào)易談判是個雙方穩(wěn)步推進的過渡，我們需要關(guān)注下周新一輪的談判、及3月初這個關(guān)鍵期限的時間節(jié)點前后會否出現(xiàn)新的強勢事件炒作。節(jié)后國內(nèi)油廠開機率不高，粕類行情不佳及榨利虧損支撐廠商挺油意愿，且國內(nèi)食用油脂供需基本面相對有利，2月中下旬是國內(nèi)油脂市場的節(jié)后恢復期，現(xiàn)貨行情大漲或深跌的概率均不高。建議終端買家節(jié)后隨用隨補即可，關(guān)注3月2日前后會否出現(xiàn)變動。（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）