10月最后兩個交易日，國內(nèi)食用油脂市場反復(fù)波動，29日午后豆油、棕櫚油、菜油等整體拉升，直到30日午間升至高位，而后于30日下午迅速跳水回落。尤其周五當(dāng)天，上下午都出現(xiàn)了大幅差價，三大主流油脂品種日內(nèi)高低差約200元/噸。豆油現(xiàn)貨價格參考，如下圖所示，截至10月30日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價格約7717元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場一級豆油主流報價約7650元/噸、天津地區(qū)約7700/噸、日照地區(qū)約7720元/噸、廣州地區(qū)約7810元/噸左右，北海地區(qū)約7600元/噸左右。而近日油脂市場上躥下跳的原因，則是題材和資金炒作的共同作用。

先是菜油收儲炒作

10月29日周四午后，國內(nèi)油脂板塊整體上漲，其中鄭菜油期貨低開高走，光頭陽線給出新高，主力合約收漲2.86%，提振了連盤豆油、棕櫚油期貨跟隨止跌收陽。原因則是在本就良好的基本面情況下，消息面出現(xiàn)利多刺激。

因中美貿(mào)易戰(zhàn)之后，中加關(guān)系也并不愉快，19年春季開始我國大幅減少了菜籽進口，尤其加拿大是菜籽主產(chǎn)國。我們菜油進口量也不多，這就使得國內(nèi)菜油需求出現(xiàn)缺口。截至10月23日，兩廣、福建油廠菜油庫存為4.31萬噸，周環(huán)比下降0.84萬噸，降幅為16.31%，也較去年同期的8.59萬噸減少49.83%，為歷年來同期最低水平。與此同時，長江沿線（兩湖、江西、重慶）油廠菜油庫存為4.82萬噸，周環(huán)比減少0.52萬噸，同樣為歷史最低水平。

在本就菜油供應(yīng)緊張之時，有消息稱中儲糧將在11月底和12月底分別輪進7.4萬噸和5.05萬噸菜油。而且10月29日中儲糧招標(biāo)采購菜油1.8萬噸，全部成交。此前一月，9月1日采購2.5萬噸，成交80%；9月4日采購4萬噸，全部成交；9月9日采購5萬噸，成交96%。供應(yīng)憂慮直接推動多頭勢力進場推動鄭菜油期貨價格走高，并帶動連盤油脂。從29日午后升至30日午間，三大油脂期價上漲100-450元/噸，其中鄭菜油主力便漲超400元/噸。

后是資金避險離場

在油脂市場集體炒漲一片火熱之際，一盆冷水澆了下來。10月30日11點半，央視新聞報道，溫哥華當(dāng)?shù)貢r間29日晚，加拿大不列顛哥倫比亞省高等法院法官希瑟·霍爾姆斯作出一項裁定，駁回孟晚舟引渡案檢方律師的一項申請。這項裁定意味著，法官認(rèn)為美國提供的案件記錄中可能存在故意遺漏證據(jù)或者重大證據(jù)遺漏，因此可以被列為申請終止對孟晚舟引渡的理由之一。

這對油脂市場有什么關(guān)系呢？解讀一下便是，因華為CFO案取得了一定進展，中加關(guān)系有望改善，也意味著后期加拿大菜籽訂船的概率增加，直接利空國內(nèi)菜油等油脂商品，有可能打破菜油供應(yīng)緊張的局面，所以資金在30日午后逐漸回撤，油脂板塊期價均呈跳水態(tài)勢。疊加國外疫情加劇、美國大選在即，眾多不定因素也讓外圍資金避險離場，也令內(nèi)盤三大油脂當(dāng)日收出長上影線，午后油脂期現(xiàn)貨價格回落。

綜上所述，近幾日國內(nèi)油脂市場反復(fù)震蕩，主要受消息面和資金面波動影響，國內(nèi)油脂基本面未出現(xiàn)太大變化，三大油脂整體庫存較往年偏低，供需格局尚好。尤其是菜油，在未有官方消息稱我們確確實恢復(fù)并提高加拿大菜籽訂船之前，國內(nèi)菜油供應(yīng)緊張較難改變，菜油價格易漲難跌。而豆油、棕櫚油從連盤期貨上看，日線趨勢MACD、KDJ形成死叉，指標(biāo)上并不理想，短線或趁這波利空消息回調(diào)洗盤，受上升通道支撐，下方空間有限。中線油脂基本盤目前來看沒有問題，隨著氣溫下降利于豆油等食用油脂消費，拉尼娜天氣下美豆價格還有上漲動力，進口成本增長利多支撐國內(nèi)油料市場，維持中期偏強思路，可繼續(xù)尋找機會適當(dāng)點價春節(jié)前油脂基差合同。11月3日美國大選，其結(jié)果及后期中美外貿(mào)關(guān)系值得關(guān)注。筆者觀點需結(jié)合自身交易節(jié)奏及周邊市場購銷情況考量，僅供參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.kagbk.com）以及APP（http://m.kagbk.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）