11月1日東北深加工企業(yè)打響的糧源“貿(mào)易戰(zhàn)”，在進(jìn)入12月后卻突然銷聲匿跡，玉米市場需求方快速下調(diào)收購報價，打了供應(yīng)端一個措手不及，東北玉米價格行情步入下行車道快速下調(diào)，用糧企業(yè)最大跌幅90元/噸，港口也下調(diào)了60-70元/噸，農(nóng)戶想賣糧卻發(fā)現(xiàn)貿(mào)易商接貨積極性不高，個別地區(qū)的潮糧落了100元/噸，農(nóng)戶叫苦不迭，收益瞬間蒸發(fā)。那么后期玉米價格是漲是落？春節(jié)備貨是否值得期待？中國糧油信息網(wǎng)分析師周喆認(rèn)為，當(dāng)前階段玉米價格基本觸底，年前還有春節(jié)備貨這一利好支撐，但需要把握購銷節(jié)奏。

上漲由心態(tài)起，由心態(tài)止

進(jìn)口傳言不斷發(fā)酵，惜售心態(tài)松動。進(jìn)口傳言不斷發(fā)酵，惜售心態(tài)松動。18年產(chǎn)玉米之所以能在上市初期就如此奪目，主要還是因?yàn)楣?yīng)端的惜售心態(tài)強(qiáng)烈以及下游需求端的“配合”，上漲行情由心態(tài)而起。但隨著1200萬噸進(jìn)口玉米傳言的發(fā)酵，供應(yīng)端惜售心態(tài)開始松動，擔(dān)心便宜的進(jìn)口玉米沖擊，開始考慮是否走貨鎖定利潤。

下游施壓中游上觀，上游只好讓步。在大部分農(nóng)戶還在猶豫不決的時候，部分貿(mào)易商及農(nóng)戶察覺不對開始走貨，市場新陳糧流通量劇增，用糧企業(yè)收購順利，個別價高工廠到貨遠(yuǎn)超卸貨能力，順勢下調(diào)收購報價，嘉吉在11月中100元/噸的漲幅，截至12月8日已經(jīng)吐出了90元/噸，價低的工廠在補(bǔ)漲后也開始上量，收購報價快速回落。

隨著需求端玉米收購報價的下調(diào)，猶豫中的農(nóng)戶恍然醒悟，12月1日前后的玉米市場已然是兩個世界，開始賣糧，但突然發(fā)現(xiàn)前期屢屢上門“騷擾”的貿(mào)易商玩起了“消失”。貿(mào)易商作為中間環(huán)節(jié)，下游落價的行情中明顯不想高價從農(nóng)戶手中接盤，處理完前期的庫存鎖定利潤后，開始作壁上觀等待潮糧落價，一開始農(nóng)戶還能和中間商拉鋸，但隨著需求端的玉米價格越落越多，農(nóng)戶不得不選擇主動讓步，玉米價格開始跳水。

抄底將入場，行情將企穩(wěn)

兩月利多朝夕吐出，上游退無可退。以港口容重700的新季烘干玉米收購報價作為參考，拍賣結(jié)束后的主流報價1840-1850元/噸，12月8日是1870-1880元/噸，可以說沒什么差別，再加上今年的天氣問題使得個別地區(qū)的產(chǎn)量不是很理想，再加上糧食補(bǔ)貼的減少更是直接導(dǎo)致收益下降，1日開始的價格落到現(xiàn)在，已經(jīng)觸及農(nóng)戶的成本，沒有什么讓步空間了，玉米價格已基本觸底。一直沒開秤的雙城盛隆酒精以30水1430元/噸開收新季潮糧就說明，下游已經(jīng)認(rèn)為行情壓不動了，再壓就起反效果了，可以開始伸手抄底了。

春節(jié)備貨壓力山大，年前最后希望。2月5日將進(jìn)入傳統(tǒng)春節(jié)，受傳統(tǒng)習(xí)俗的影響，1月底至2月末期間的玉米市場將進(jìn)入購銷冰點(diǎn)，下游工廠要想在春節(jié)期間進(jìn)行生產(chǎn)就需要在12月下旬至1月中旬把春節(jié)期間的消耗量提前備出來，以積極的心態(tài)進(jìn)行采購。春節(jié)備貨開始前，各企業(yè)都有一定的庫存支撐生產(chǎn)，不會在這一時間大幅漲價“起高調(diào)”的，更多的是根據(jù)自身實(shí)際情況調(diào)整報價，以穩(wěn)為主，小幅震蕩。

18/19年度的春節(jié)備貨已然成為供應(yīng)端最后的希望，可以說是壓力山大。一方面，市場存糧量過于巨大，前期出貨節(jié)奏的緩慢以及陳糧尚未完全退市使得元旦前后的玉米市場供應(yīng)端競爭十分激烈。而另一方面，深加工企業(yè)由于前期漲價使得成本居高不下，利潤較薄，春節(jié)期間開機(jī)率無法得到保障。生豬市場也由于“非洲豬瘟”的影響，對玉米的需求也將是一個問號。因此，今年的春節(jié)備貨可能面臨供應(yīng)大于需求，剛開始上漲沒多久，需求缺口就被填補(bǔ)的情況，從而導(dǎo)致價格快速回落。

綜上所述，由于玉米市場供應(yīng)突然回暖，玉米價格失去支撐快速回落，供應(yīng)端反應(yīng)不及陷入越賣越落，越落越賣的死循環(huán)中，收益瞬間蒸發(fā)。后期還有春節(jié)備貨這一利好因素，多數(shù)農(nóng)戶不甘心不想讓步、貿(mào)易商也陸續(xù)開始抄底積極備戰(zhàn)春節(jié)備貨，尋求翻身。雖然春節(jié)備貨確實(shí)有需求將支撐價格上漲，但由于玉米市場供應(yīng)端存量十分充足，而需求端又受到外力打擊，還有進(jìn)口玉米在外環(huán)伺。春節(jié)備貨期間，下游用糧企業(yè)面對供給端的“盛情”可能無法支撐太久，所以把握好節(jié)奏，克制住“貪欲”別追最高點(diǎn)，適時出貨成為重中之重。中糧生化系推出的“糧食銀行”點(diǎn)價也挺有意思，賭行情又擔(dān)心踩不到點(diǎn)的可以考慮一下，既能緩解資金壓力，也能解決錯過高點(diǎn)而虧欠的情況。當(dāng)然，天上不會掉餡餅，期貨容易受到消息面以及資金流的沖擊，中字號對期市的影響力是十分強(qiáng)大的，如何選擇就是仁者見仁智者見智了。欲了解更多玉米詳盡行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.kagbk.com）以及APP（http://m.kagbk.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。（中國糧油信息網(wǎng)  周喆）