自五一小長假歸來后，國內(nèi)油脂便開啟了下跌模式。雖偶爾有小幅反彈之勢，但整體空間非常有限。本周國內(nèi)豆油主力合約2309期貨價格屢創(chuàng)兩年新低至7096，各地一級基差也在下調(diào)，幅度在20~50元/噸。那么接下來國內(nèi)油脂現(xiàn)貨價格是繼續(xù)走低還是超跌反彈呢？以下是筆者結(jié)合市場做簡要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場參考，截至5月19日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價7765元/噸，較上周五下跌200元/噸以上，大連地區(qū)約7640元/噸、天津地區(qū)約7700元/噸、日照地區(qū)約7640元/噸、廣州地區(qū)約7900元/噸左右，防城港地區(qū)約7920元/噸左右。

    本周美豆跌多漲少

本周美豆期貨價格與國內(nèi)豆油期價一樣，屢創(chuàng)新低。截至本周五收盤，大豆期貨下跌4.50美分到26美分不等，其中7月期約收低26美分，報收1307.25美分/蒲式耳；本周大豆期貨下跌5.95%，作為對比，上周下跌3.24%。影響期價不斷走低的主要原因是美國大豆出口需求不佳。同時美國中西部地區(qū)天氣良好，利于新作播種。至本周一美國農(nóng)業(yè)部表示大豆播種完成49%，均略低于預(yù)期，但仍高于五年同期均值，預(yù)計美國新季作物產(chǎn)量將會創(chuàng)下歷史新高。值得關(guān)注的是，交易商稱，聯(lián)邦政府債務(wù)上限談判停止的消息再度在農(nóng)產(chǎn)品市場也引發(fā)了空頭拋售。

馬棕期價漲跌反彈

本周五收盤，馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油期貨四個交易日里首次上漲，從上一交易日觸及的近三周低點展開反彈。令吉持續(xù)走軟，對棕櫚油構(gòu)成支持；但是同樣，市場預(yù)期五月產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量增長而需求放緩。自四月份以來，因進口利潤偏差，我國棕櫚油便進入了去庫存階段，隨著氣溫回升，棕櫚油去庫存加快。隨著馬棕期價的走低，作為主要買家我國以及印度精煉棕櫚油以及印度毛棕櫚油的進口再次變得有利可圖，提振棕油超跌反彈。但長遠(yuǎn)來看，市場人士認(rèn)為棕櫚油上漲空間繼續(xù)受到棕櫚油產(chǎn)量增長而需求放慢的制約。分析師們預(yù)計5月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量可能提高。一家行業(yè)組織稱5月1至15日期間馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比提高16.7%

油脂處于供大于求

本周國內(nèi)豆油庫存較上周相比略有下降、棕櫚油繼續(xù)去庫存，但仍維持高位、菜油繼續(xù)累庫中。其中，豆油方面，目前與棕油間的價差進一步收窄。雖然山東、華東地區(qū)均因大豆檢驗檢疫政策影響，大豆到廠延遲，工廠開機率低，豆油提貨需要排隊。但豆油現(xiàn)貨價格并未因此而出現(xiàn)價格上漲，反而期貨小幅反彈后，工廠將豆油現(xiàn)貨基差走跌，可見豆油走貨依然偏差，日成交量較上周相比大幅或。棕櫚油方面，本月棕櫚油到船少，仍是去庫存階段。不過近期市場稱，隨著產(chǎn)地出口價格的走低，其6月份將有新的船只，遠(yuǎn)月基差也在走低。海關(guān)總署：中國4月食用棕櫚油進口量為23萬噸，同比增加89.6%。中國1-4月食用棕櫚油進口量總計為123萬噸，同比攀升222.2%。菜油方面，本周國內(nèi)菜油現(xiàn)貨價格偏強，局部地區(qū)基差小幅上漲，主要原因是市場普遍看好后市，進入8月份我國進口菜籽量減少，市場后期將逐步進入去庫存階段。包括中儲糧油脂公司招標(biāo)采購2023年產(chǎn)進口菜籽油1萬噸，基差較上周相比均有所上漲，但實際市場仍不認(rèn)可當(dāng)前價格，以全部流拍而告終。

綜上所述，預(yù)計下周國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價格或延續(xù)偏弱運行，關(guān)注港口大豆檢驗建議通過情況。上周山東地區(qū)大豆通關(guān)略有恢復(fù)，市場傳言華南江蘇地區(qū)大豆通關(guān)政策有變，抽檢嚴(yán)格，部分大廠已于上周五停機，雖然或?qū)τ椭鲐?、提貨有一定的影響，但整體來講終端需求消費也持續(xù)低迷，不足以支撐豆油現(xiàn)貨價格底部，不排除仍有走低的風(fēng)險，建議經(jīng)銷商現(xiàn)貨剛需采購，關(guān)注終端消費是否會提升。若悲觀的看，不排除豆油現(xiàn)貨價格或?qū)⒅鸩较?/span>19年上半年的行情那樣。個人觀點，僅供參考！欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.kagbk.com）以及APP（http://m.kagbk.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。（中國糧油信息網(wǎng) 尹秀穎）