上周國(guó)內(nèi)油脂期價(jià)先跌后漲，市場(chǎng)波動(dòng)幅度較大。臨近五一假期，市場(chǎng)有一定的剛需備貨，但整體消費(fèi)信心不足。假期過(guò)后我國(guó)油脂格局將發(fā)生變化，供給逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://m.kagbk.com/dadou/ target=_blank>大豆集中性到港、棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)改善買(mǎi)船增多，以及菜籽單月進(jìn)口量大，油脂是否將迎來(lái)一波走跌行情？以下是筆者簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至4月26日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)7810元/噸左右，其中大連地區(qū)約7630元/噸。天津地區(qū)約7790元/噸、日照地區(qū)約7800元/噸、張家港地區(qū)約7890元/噸、東莞地區(qū)約7890元/噸、防城港地區(qū)約7880元/噸左右。

      美豆將進(jìn)入天氣市                                                                                                                                                                                            

上周美豆期價(jià)以小幅上漲為主，但來(lái)自南美供給壓力依然不減。巴西大豆收割工作已經(jīng)臨近尾聲，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）表示，截至4月21日，巴西2023/24年度大豆收獲進(jìn)度為86.8%，比一周前高出3.6%，但是低于去年同期的89.0%，這也是連續(xù)第六周低于去年同期進(jìn)度。阿根廷的大豆收割工作繼續(xù)進(jìn)行。當(dāng)前美新作種植進(jìn)入天氣市，美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至4月21日，美國(guó)大豆播種進(jìn)度為8%，略高于市場(chǎng)預(yù)期，和去年同期持平，遠(yuǎn)高于五年均值4%。氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)未來(lái)一周中西部降雨增加，可能導(dǎo)致大豆播種步伐放慢。美國(guó)政府氣象機(jī)構(gòu)的氣象預(yù)報(bào)顯示，從周日到周三（4月28日到5月1日），美國(guó)中西部地區(qū)普遍降雨。整體來(lái)講，今年南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期較高，中國(guó)作為大豆買(mǎi)家之一，目前大豆已轉(zhuǎn)向南美。

     產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量趨增

上周馬盤(pán)棕櫚油期價(jià)先跌后漲，但市場(chǎng)利多逐步消化，供給格局由緊將逐步寬松。市場(chǎng)預(yù)計(jì)二季度產(chǎn)地棕櫚油可能增長(zhǎng)。馬來(lái)西亞計(jì)劃咨詢委員會(huì)已經(jīng)討論了提高農(nóng)場(chǎng)管理效率以提高棕櫚油產(chǎn)量的方法。與此同時(shí)，隨著近期節(jié)日季購(gòu)買(mǎi)的結(jié)束，棕櫚油需求存在不確定性。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)AmSpecAgri表示，4月1日至25日馬來(lái)西亞棕櫚油出口量環(huán)比下降0.5%，而ITS的數(shù)據(jù)顯示出口量環(huán)比增長(zhǎng)1.5%。

油脂不溫不火

上周國(guó)內(nèi)油脂期價(jià)走出大區(qū)間行情，先跌后大漲再落的走勢(shì)。上周國(guó)內(nèi)豆油方面，基差整體下行，各地廠商挺價(jià)心理不強(qiáng)，主要是后期豆油或面臨累庫(kù)。截至當(dāng)前東北地區(qū)一豆基差在09+40~120之間，基差較前期下跌40~60元/噸，成交可議價(jià)，若豆油后期累庫(kù)，期價(jià)仍將走弱、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在09+180，下跌10元/噸、山東地區(qū)工廠一豆09+220~300。華南地區(qū)主流在09+300~300之間。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差漲跌互現(xiàn)，已開(kāi)始用09結(jié)算，庫(kù)存方面仍是以下降為主。不過(guò)上周有新增棕櫚油買(mǎi)船，使得上周四棕櫚油領(lǐng)跌其他油脂，華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油09+950~960、華東地區(qū)基差在09+560、華南24度基差多在09+480。菜油方面，上周菜籽油期價(jià)受外圍歐洲菜籽遭遇突降大雪影響，市場(chǎng)擔(dān)憂減產(chǎn)，盤(pán)面快速拉漲。而我國(guó)無(wú)論是菜籽以及菜油供給格局十分寬松，期價(jià)拉漲，導(dǎo)致現(xiàn)貨成交滯緩，油廠表示壓力增加。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為09+190~220，基差穩(wěn)定、華東地區(qū)09+60、華南地區(qū)05-150~170元/噸之間不等，基差雖未有的變化，但實(shí)際多呈有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)。

油脂后市展望

綜上所述，五一節(jié)后按照當(dāng)前市場(chǎng)基本面來(lái)看，利空占多。但當(dāng)前期現(xiàn)貨市場(chǎng)關(guān)聯(lián)不緊密，一旦市場(chǎng)多看空，資方易拉漲，對(duì)現(xiàn)貨商來(lái)講，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較高。隨著氣溫的回升，疊加今年市場(chǎng)消費(fèi)低迷，建議僅維持剛需即可。關(guān)注我國(guó)棕櫚油買(mǎi)船節(jié)奏，大豆到港以及實(shí)際到船情況，預(yù)計(jì)節(jié)后工廠開(kāi)機(jī)率或繼續(xù)穩(wěn)步提升。菜籽到港量增多，國(guó)內(nèi)三大油脂將繼續(xù)累庫(kù)，供給格局轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑖?guó)內(nèi)油脂大漲的動(dòng)力稍顯不足。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.kagbk.com）以及APP（http://m.kagbk.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。