6月27日中儲(chǔ)糧發(fā)布7月1日將舉辦進(jìn)口玉米(轉(zhuǎn)基因)邀標(biāo)競(jìng)價(jià)銷售，數(shù)量18.9萬(wàn)噸，筆者上一篇也對(duì)底價(jià)做了一些猜測(cè)，但狠狠打臉，底價(jià)很低，可以說(shuō)非常有優(yōu)勢(shì)！因此第一期進(jìn)口玉米拍賣成交很不錯(cuò)，當(dāng)天市場(chǎng)未有大的波動(dòng)，且部分情緒還稍顯偏強(qiáng)。次日7月4日進(jìn)口玉米(轉(zhuǎn)基因)競(jìng)價(jià)銷售公告落地，取消邀標(biāo)，數(shù)量30.6萬(wàn)噸，較上一期明顯增加，且標(biāo)的分布在遼寧，山東，河北，江蘇，安徽，浙江，湖北，湖南，廣西，福建，以遼寧、山東、安徽、湖北為主，第二期重心向北轉(zhuǎn)移。當(dāng)日玉米期貨主力2509合約收盤2363元，跌幅0.76%，當(dāng)日跌破60日均線，從資金情緒看第二期拍賣落地后偏弱。同時(shí)本周山東深加工晨間到車輛也開始回升，部分企業(yè)開啟小跌多調(diào)的落價(jià)模式，例如3日山東臨清德能金玉米三次下調(diào)價(jià)格，但累計(jì)跌幅在20元/噸。進(jìn)口玉米拍賣后，市場(chǎng)價(jià)格雖有一定下跌，但跌幅不大，后續(xù)玉米跌的動(dòng)嗎？還會(huì)上漲嗎？

進(jìn)口玉米解析

后續(xù)玉米是否有機(jī)會(huì)，還是要看近期的進(jìn)口玉米拍賣。首先進(jìn)口玉米是目前僅有的政策投放替代品（定向稻谷暫未有消息），而小麥對(duì)玉米的沖擊暫告一段落，因此當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注重心主要在進(jìn)口玉米。其次，分析第一期進(jìn)口成交，一是量級(jí)不大，低于預(yù)期，目前市場(chǎng)完全可以消化。二是底價(jià)低，起拍價(jià)在2260-2290元/噸，即便有30元/噸出庫(kù)費(fèi)，價(jià)格也僅在2290-2320元/噸，對(duì)比大部分地區(qū)到廠2500元/噸左右甚至更高價(jià)格的玉米可以說(shuō)相當(dāng)有優(yōu)勢(shì)了，因此從底價(jià)角度看，筆者認(rèn)為偏空。三是成交好溢價(jià)高，基于底價(jià)低，飼企參拍積極性高，加之區(qū)域企業(yè)多，成交價(jià)格節(jié)節(jié)走高，以江蘇、安徽為例，成交均價(jià)分別在2355元/噸，2371元/噸，加上出庫(kù)費(fèi)低于國(guó)產(chǎn)玉米到廠價(jià)格，與國(guó)產(chǎn)小麥到廠價(jià)格相當(dāng)，但因近期玉米、小麥價(jià)差相對(duì)穩(wěn)定，從成交角度看，市場(chǎng)情緒并未受到影響，反倒堅(jiān)挺或略強(qiáng)。

第二期進(jìn)口玉米。因發(fā)稿處于拍賣結(jié)束前，第二期主要從多個(gè)角度猜測(cè)。一是市場(chǎng)反映高于第一期，首先是取消了邀標(biāo)，參與企業(yè)仍需要許可證，但對(duì)比邀標(biāo)形式飼企參與更靈活，理論上可參拍的主體增多。其次第二期范圍更廣，覆蓋了一部分主產(chǎn)區(qū)，影響加重，且市場(chǎng)暫未摸清近期進(jìn)口拍賣規(guī)律，下一期是繼續(xù)加投？還是穩(wěn)定？亦或是減少？不同的量級(jí)市場(chǎng)反映也是不同。二是底價(jià)，第一期成交非常好，普遍溢價(jià)，那么理論上來(lái)說(shuō)后期提高底價(jià)也在情理之中。但是若是想高成交率，那么底價(jià)穩(wěn)定或者小漲更有利，這可能就要看政策導(dǎo)向如何了。三是成交，因進(jìn)口玉米剛開始投放，處于新鮮期，市場(chǎng)關(guān)注度和參與度都高，但隨持續(xù)投放后，成交率能否保持也不一定。

綜上，筆者認(rèn)為進(jìn)口玉米本質(zhì)上是利空，同時(shí)又有較大不確定性。一是從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，進(jìn)口玉米拍賣時(shí)間普遍比較長(zhǎng)，不能保證新季玉米上市前就會(huì)停拍。二是進(jìn)口玉米畢竟是競(jìng)價(jià)拍賣，成交結(jié)果同步影響市場(chǎng)情緒，成交價(jià)格好市場(chǎng)情緒就好，例如第一期拍賣，反之可能就會(huì)情緒差。三是量級(jí)，歷史看進(jìn)口玉米維持周拍兩次的節(jié)奏，如果有非轉(zhuǎn)基因玉米投放，則為轉(zhuǎn)基因兩次，非轉(zhuǎn)基因兩次，周共四次。從國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)看，因余糧偏低的基礎(chǔ)，貿(mào)易商挺價(jià)情緒強(qiáng)，且進(jìn)口玉米投放也需要時(shí)間，短期影響偏中性。但長(zhǎng)期穩(wěn)定后可能會(huì)顯現(xiàn)一定壓力。因此，筆者認(rèn)為短期玉米震蕩運(yùn)行，建議大庫(kù)存貿(mào)易商擇機(jī)走貨，企業(yè)維持庫(kù)存。

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