上周國內(nèi)三大油脂全線飄紅，其中棕櫚油主力合約站上9000點、豆油主力合約站上了8100點，整體呈偏強震蕩。主要是受助于美豆走高、美國生柴政策推動。眼下現(xiàn)貨基本面看油脂庫存持續(xù)累庫、基差跌跌不休、成交不旺、廠家催提現(xiàn)象普遍。油脂上漲何時休？

豆油現(xiàn)貨市場參考價，截至7月18日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價8320元/噸，其中大連地區(qū)約8140元/噸。天津地區(qū)約8310元/噸、青島地區(qū)約8210元/噸、張家港地區(qū)約8320元/噸、東莞地區(qū)約8320元/噸、防城港地區(qū)約8230元/噸左右。

美豆價創(chuàng)下兩周新高

上周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨連續(xù)第三個交易日上漲，基準(zhǔn)期約收高0.8%，創(chuàng)下兩周新高，因為市場擔(dān)憂高溫天氣可能威脅美國作物，美國生物燃料政策將提振國內(nèi)豆油需求。根據(jù)美國政府的估計，美國生物燃料生產(chǎn)商明年將消耗美國一半以上的豆油產(chǎn)量。這支持豆油期貨連續(xù)第二天創(chuàng)下合約新高，隨后震蕩回落。8月份是大豆作物的關(guān)鍵生長期，市場關(guān)注重點轉(zhuǎn)移至天氣，市場擔(dān)心氣溫可能變得不利于農(nóng)作物生長，關(guān)注本周一晚美國農(nóng)業(yè)部（USDA）將發(fā)布最新作物生長狀況報告，本次作物評級或?qū)⑾陆?，將繼續(xù)支撐美豆價格。

棕櫚油第三周上漲

截至上周五馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油連續(xù)三周上漲，主因是受其他植物油價格上漲帶動。一方面，上周美國推進(jìn)的可再生燃料政策增加了豆油作為生物柴油原料的需求，推動CBOT豆油升至近兩年來高位。周五亞洲交易時段豆油繼續(xù)上漲，加上大連食用油期貨強勁上漲，為棕櫚油期貨提供比價支持。另一方面，截至7月16日，印尼今年的生物柴油消費量已達(dá)742萬千升，占到2025年配額的47.5%。印尼種植園基金機構(gòu)估計，今年對棕櫚油征收的稅款將達(dá)到30萬億印尼盾（18.4億美元），足以支付該國生物柴油強制項目的補貼資金，使得產(chǎn)地馬來西亞棕櫚油出口更具有優(yōu)勢。當(dāng)前產(chǎn)地處于增產(chǎn)周期，最活躍合約已漲至4200令吉上方。最新的船運機構(gòu)出口數(shù)據(jù)顯示，出口量減少或限制其進(jìn)一步漲幅。船運調(diào)查機構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-20日棕櫚油出口量為817755公噸，較上月同期出口的847695噸減少3.5%。

油脂基差跌跌不休

如今油廠豆油、棕櫚油累庫、基差跌跌不休，廠家催提已成普遍現(xiàn)象。因季節(jié)性淡季，疊加今年終端需求較往年差很多，市場購銷兩不旺的狀態(tài)。截至上周五，華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差09+170~200，相對較穩(wěn)、山東地區(qū)工廠一豆09+100基差跌20、華東地區(qū)主流09+160~170，基差跌30、華南地區(qū)主流在09+30~180左右，基差跌20~40。棕櫚油方面，如今豆棕基差仍是倒掛，棕櫚油需求方面仍是剛需為主，庫存進(jìn)一步累庫。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油09+150基差跌20。華東地區(qū)基差在09+120基差跌30、華南24度基差多在09+10~30，跌20，個別地區(qū)已是負(fù)基差。菜油方面，目前市場基本面無變化，庫存維持高位，因在三大油脂中價格偏高，無性價比。川渝地區(qū)三級菜油基差為09+330~370左右，基差跌20，華東地區(qū)三級菜油09+150，基差跌20、華南廣西地區(qū)三級菜油現(xiàn)貨09+60~70、一級菜籽油基差在05+250~260，實際成交基差多可議價。

油脂后市展望

綜上所述，受多頭資金以及外圍宏觀面利好提振，短期內(nèi)國內(nèi)油脂行情或延續(xù)偏強。但基于國內(nèi)現(xiàn)貨供給以及需求情況來看，或限制繼續(xù)走高的幅度。建議主體逢高積極出貨鎖定利潤，待盤面回調(diào)補充庫存。從我國大豆到港船期來看，7-9月份大豆到港充足，工廠將繼續(xù)維持高壓榨量。密切關(guān)注中美、中加貿(mào)易關(guān)系變化。雖然我國已確定從澳大利亞采購菜籽，但按照往年采購量，不足以對國內(nèi)市場產(chǎn)生大的影響，下半年我國菜籽進(jìn)口量或?qū)p少，繼續(xù)支撐菜籽油行情。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.kagbk.com）以及APP（http://m.kagbk.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。