本周國(guó)內(nèi)油脂行情未能延續(xù)上周的漲勢(shì)，于周二夜盤出現(xiàn)大幅回調(diào)，三大油脂單日跌幅均達(dá)到100元/噸以上，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚。周三、周四兩日維持震蕩整理，周四夜盤再次反彈上漲。當(dāng)前即將步入季節(jié)性需求旺季、我國(guó)四季度大豆買船存不確定性，預(yù)計(jì)油脂行情或延續(xù)強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)走勢(shì)。

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至8月21日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8582元/噸，其中大連地區(qū)約8430元/噸。天津地區(qū)約8490元/噸、青島地區(qū)約8490元/噸、張家港地區(qū)約8640元/噸、東莞地區(qū)約8640元/噸、防城港地區(qū)約8530元/噸左右。

美豆?jié)q價(jià)壓力重重

本周芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆漲跌互現(xiàn)，成交最活躍的11月期約交易區(qū)間在1032.25美分到1056.75美分。本周市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)在美國(guó)職業(yè)農(nóng)場(chǎng)主（ProFarmer）組織的中西部作物考察活動(dòng)，此次活動(dòng)共計(jì)四天，考察人員將于周五發(fā)布其最終的預(yù)測(cè)報(bào)告，從前三日考察結(jié)果來看，美大豆新作長(zhǎng)勢(shì)良好，豐產(chǎn)可期，疊加作為最大買家之一的中國(guó)，至今尚未采購(gòu)新季美豆，雖然美國(guó)將向歐洲、亞洲和美洲的其他伙伴出口更多大豆，但不足以抵消中國(guó)需求下降的損失，儼然出口壓力重重，也是抑制美豆價(jià)格上漲主要因素之一，后期密切關(guān)注我國(guó)能否重啟采購(gòu)美豆，屆時(shí)也將影響我國(guó)油粕行情走勢(shì)。

馬棕出口好支撐價(jià)格

本周馬來西亞棕櫚油期貨基準(zhǔn)合約的交易區(qū)間位于4,446令吉到4,550令吉之間震蕩整理，以小幅回調(diào)為主，主要受制于連棕走低的拖累。周初印尼持續(xù)推進(jìn)油棕非法種植園整治工作，引發(fā)后續(xù)產(chǎn)區(qū)供應(yīng)擔(dān)憂。同時(shí)本周三馬來西亞船運(yùn)機(jī)構(gòu)公布了8月1-20日出口數(shù)據(jù)，出口環(huán)比增加13.6%至17%，也佐證棕櫚油出口動(dòng)能依然強(qiáng)勁。同時(shí)印尼棕櫚油協(xié)會(huì)（GAPKI）周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月底印尼棕櫚油庫(kù)存環(huán)比減少13%，降至253萬(wàn)噸。盡管當(dāng)月產(chǎn)量有所增加，但出口加快消化了新增供應(yīng)。GAPKI也強(qiáng)調(diào)出口增長(zhǎng)和國(guó)際市場(chǎng)需求改善是庫(kù)存下滑的主因，預(yù)計(jì)短期內(nèi)產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)偏強(qiáng)震蕩整理。

油脂基差穩(wěn)中趨漲

本周因油脂盤面出現(xiàn)了大幅的回調(diào)，豆油、菜籽油基差呈穩(wěn)中走高趨勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較上周相比有較大好轉(zhuǎn)。豆油方面，各地基差普遍上調(diào)20~30元/噸不等，幅度不大。但工廠仍保持著高壓榨量，豆油持續(xù)累庫(kù)，面臨供給壓力。截至本周四，華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差01+100~120、山東地區(qū)工廠一豆01+100~140基差先漲后落、華東地區(qū)主流01+250，基差堅(jiān)挺、華南地區(qū)主流在01+80~320左右，廣東貨源仍偏緊，9月至次年1月基差放量成交。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差平穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)先漲后落，本周仍有新增買船，因價(jià)格高性價(jià)比低，無新增需求，仍以剛需為主，庫(kù)存逐步累庫(kù)。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油01+100基差先漲后落，幅度在30~50不等。華東地區(qū)基差在01+0、華南24度基差多在01-30~60。菜油方面，周內(nèi)菜籽油期價(jià)震蕩整理，反傾銷政策落地后，我國(guó)采購(gòu)加拿大菜籽有洗船現(xiàn)象。同時(shí)我國(guó)企業(yè)已確定采購(gòu)了澳大利亞菜籽，供給兩船，總量為5萬(wàn)噸，將分別于11月至12月進(jìn)行裝運(yùn)，包括運(yùn)費(fèi)在內(nèi)，每噸價(jià)格低于600美元，壓榨利潤(rùn)較為可觀，打破了菜籽油遠(yuǎn)期供給趨緊的格局，關(guān)注后期我國(guó)能否持續(xù)從澳大利亞采購(gòu)菜籽。按照當(dāng)前庫(kù)存來看，雖然上周庫(kù)存小降，但供給仍處于歷史高位，下游適逢回調(diào)少量剛需采購(gòu)，成交略有好轉(zhuǎn)，供強(qiáng)需弱的格局未改變。川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為01+350~380左右，基差上漲幅度20~30，華東地區(qū)三級(jí)菜油01+120~130，穩(wěn)定為主、華南廣西地區(qū)三級(jí)菜油現(xiàn)貨01+30~120基差穩(wěn)定、一級(jí)菜籽油基差在01+250~250，基差繼續(xù)小幅上漲。

油脂后市展望

綜上所述，外圍關(guān)注今晚美國(guó)職業(yè)農(nóng)場(chǎng)主對(duì)美豆新作巡查結(jié)果公布，從前三日的巡查結(jié)果來看，整體長(zhǎng)勢(shì)良好，豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)，供給壓力大。同時(shí)據(jù)兩位知情人士透露，特朗普政府預(yù)計(jì)最早將在本周五就小型煉廠提出的大量生物燃料法豁免申請(qǐng)作出裁決，但將推遲決定是否要求大型煉廠彌補(bǔ)部分被豁免的配額，將影響美豆、美豆油漲跌。國(guó)內(nèi)方面，油脂呈期貨強(qiáng)、現(xiàn)貨弱，豆油供給持續(xù)保持寬松，從大豆到港情況來看，至少11月底前大豆仍保持著較高的壓榨量，但即將迎來開學(xué)季、進(jìn)入9月份，中秋及國(guó)慶雙節(jié)也將提振市場(chǎng)消費(fèi)，因此在無更多利空的背景下，應(yīng)繼續(xù)適逢回調(diào)補(bǔ)充必要的剛需庫(kù)存。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.kagbk.com）以及APP（http://m.kagbk.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。