不知不覺，國慶的七天長假已經(jīng)悄然開始，在此，中國糧油信息網(wǎng)分析師韓宇祝大家國慶快樂。而隨著國慶七天長假，國內(nèi)豆粕盤面也迎來休市，進而筆者想借此次機會與大家分享一下，筆者對10月中上旬豆粕后市的簡要分析，或許會對您帶來一定幫助。

外圍市場或?qū)⒗站佣?span>

首先，美豆收割創(chuàng)新高及銷售情況或?qū)⒗諊鴥?nèi)。截至9月23日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為68%，前一周為67%，去年同期為60%。并且，美國大豆落葉率為71%，前一周為53%，去年同期為60%，五年均值為57%。美國大豆收割率為14%，前一周為6%，去年同期為9%，五年均值為8%。同時，截至9月1日，美國陳豆庫存為4.38億蒲式耳，比去年同期提高45%，比分析師的平均預期高出9個百分點。

禍不單行，美豆市場銷售不佳，或?qū)⒋碳っ蓝箖r格再次下跌。從今年7月到9月中旬的12個星期中，歐盟從美國進口了147萬多噸的大豆，同比上漲了130%，占歐盟大豆進口量的52%。雖然出口歐盟的大豆數(shù)量暴增對美國來說是件好事，不過此次歐盟大量購買大豆的前提是為了說服美國下調(diào)汽車進口稅，而歐盟在買進美國大豆，致使美豆后市銷量仍然堪憂。從現(xiàn)階段各項數(shù)據(jù)來看，美豆豐產(chǎn)和高庫存短期都難以解決的棄坑下，或?qū)е旅蓝箖r格下落，進而拖累國內(nèi)豆粕盤面下行。

其次，巴西大豆種植面積或?qū)⒃賱?chuàng)新高。由于中美貿(mào)易戰(zhàn)后，巴西成為我國進口大豆供應的主要輸出國，致使巴西大豆的種植情況將對國內(nèi)豆粕市場具有一定影響。據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年巴西大豆播種面積預計為3580萬公頃，比上年增加2％。截至9月20日，巴西巴拉那州大豆播種進度為11.2％，去年同期播種率為1.7％，五年均值為1.9％，巴西全國大豆播種率為預期播種面積的1.9％，去年同期為0.3％ ，五年均值為0.3％。機構(gòu)預計2018/19年度巴西大豆產(chǎn)量為1.203億噸，相比之下，2017/18年度為1.195億噸。致使巴西大豆種植面積的增加或?qū)⑻嵴駠鴥?nèi)豆粕盤面呈現(xiàn)弱勢下行的可能。

最后，印度或?qū)θA出口豆粕或菜粕。據(jù)市場傳聞，印度或?qū)θA出口豆粕或菜粕以彌補中國生豬飼料需求。雖然國內(nèi)油廠及貿(mào)易商認為印度對華豆粕出口量少或且價格方面不具有競爭優(yōu)勢，但由于國內(nèi)市場對現(xiàn)階段國內(nèi)豆粕價格高企的看法統(tǒng)一，或?qū)⒔璐耸录l(fā)揮，利空國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格及盤面。

國內(nèi)基本面偏強支撐

第一點，國內(nèi)終端市場整體需求較高。如下圖所示，9月豆粕成交價格不斷走漲，市場整體成交趨于穩(wěn)定。眾所周知，現(xiàn)階段該國內(nèi)豆粕價格較菜粕及其他雜粕價差較大，但市場整體成交以及穩(wěn)定，加之現(xiàn)階段國內(nèi)市場整體提貨穩(wěn)定，油廠豆粕庫存壓力偏低，或?qū)е?a href=http://m.kagbk.com/doupo/ target=_blank>豆粕現(xiàn)貨價格下調(diào)空間不足。

另外，油廠因后市原料供應不足而挺價惜售。上文筆者說過，現(xiàn)階段國內(nèi)豆粕市場整體仍處于中美貿(mào)易戰(zhàn)的大背景之下。如下圖所示，9月28日，當國內(nèi)豆粕盤面資金已經(jīng)撤出，并且并無任何消息面支撐的情況下，國內(nèi)豆粕盤面依舊震蕩走強，而現(xiàn)貨方面，油廠也于當日跟盤上調(diào)40-80元/噸不等，足以看出豆粕后市的強勁，和油廠對豆粕惜售的情緒。同時，12月國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)才真正的進入需求旺季，而且11月美國大選前期，中國不會與美國進行任何貿(mào)易磋商或談判，致使即使中美貿(mào)易關系或?qū)⒏纳疲蓝挂矡o法準時于12月來供應國內(nèi)。屆時巴西大豆已經(jīng)售罄，美豆無法供應，國內(nèi)進口大豆供應不足的情況下，令豆粕供應出現(xiàn)缺口，進而現(xiàn)階段油廠對豆粕惜售情況較高，看漲意愿較強的情況下，豆粕現(xiàn)貨價格下調(diào)幅度受限。

綜上所述，筆者認為，國慶節(jié)后，國內(nèi)豆粕盤面或?qū)⑷鮿菹滦?，但國?nèi)豆粕現(xiàn)貨價格跟盤下調(diào)幅度將不及盤面。值得注意的是，由于終端市場前期備貨充足，加之節(jié)前豆粕現(xiàn)貨價格上漲幅度過快，或?qū)е嘛暳显蟽r格增加的情況下，養(yǎng)殖場及飼料廠對豆粕后市備貨積極性或?qū)p緩。并且雖然豬瘟消息炒作多已消化，但豬瘟對豆粕現(xiàn)貨價格是否有實質(zhì)影響仍未可知。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.kagbk.com）以及APP（http://m.kagbk.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。